Op 22 augustus 2018 bereikte de Amerikaanse aandelenmarkt een nieuwe mijlpaal, namelijk die van de langst lopende bullmarkt uit haar geschiedenis. Sinds het dieptepunt op 9 maart 2009 is de Standard & Poor’s 500 index royaal meer dan 20% gestegen (om precies te zijn 323%) en 3453 dagen verschoont gebleven van een correctie van 20% of meer. Het vorige record stamt uit de jaren negentig, toen de bullmarkt begon in oktober 1990 en duurde tot maart 2000 en 417% steeg.
Zoals het spreekwoord al zegt: ‘je hebt leugens, grote leugens en statistieken’. Een bullmarkt begint z’n opmars na een daling van 20%, stijgt meer dan 20% alvorens weer eindigen wanneer die 20% of meer daalt. Sommige statistici beweren dat de bullmarkt van de jaren negentig niet in oktober 1990 begon, maar net na de krach van oktober 1987. De daling in 1990 blijkt namelijk niet de vereiste 20% te hebben gehaald, want het was ‘slechts’ 19,9%. Als je zo nauw bekijkt, dan zou deze bullmarkt nog tot 3 april 2021 moeten doorlopen alvorens een nieuw record te vestigen.
Het lijkt soms allemaal rozengeur en maneschijn op de beurs, maar de huidige bullmarkt is geen simpele weg omhoog geweest. In 2011 en in 2015/2016 kwam de Amerikaanse aandelenmarkt namelijk gevaarlijk dicht bij die min 20%. Een belegger zal dezelfde gevoelens hebben ervaren bij een daling van 19% als bij de door statistici vereiste daling van 20%. Het doet in beide gevallen zeer. En al helemaal als je niet in de index zit, maar in individuele aandelen die het misschien nog wel slechter dan de index hebben gedaan.
Beleggers wereldwijd hebben terecht de neiging om wereldwijd te beleggen. De Amerikaanse indices mogen dan fantastische rendementen hebben laten zien, maar sommige andere markten hebben wel degelijk hetzij een ernstige correctie achter de rug of zitten er midden in.
Een beurs als die in Turkije in is een jaar tijd meer dan gehalveerd en ook de Chinese aandelenmarkt liet alleen al in de eerste helft van 2018 ruim 23% liggen. De Europese Stoxx 50 Index daalde bijna een kwart tussen april 2015 en februari 2016. Met andere woorden valkuilen en hobbels genoeg.
Alle analyses over de langste bullmarkt ten spijt, het zegt allemaal niets. De langste bullmarkt wil niet zeggen dat die niet langer kan worden en daar waar de ene belegger een bullmarkt heeft ervaren kijkt de ander er heel anders op terug.
Michael Toorop