De Amerikaanse President Donald Trump laat geen gelegenheid onbenut om erop te wijzen dat de aandelenbeurzen in de Verenigde Staten het ene nieuwe record na het andere vestigen. Sterker nog, hij pocht ermee dat sinds zijn verkiezing de Amerikaanse beurs USD 6000 miljard in waarde is toegenomen. Echter, in diezelfde periode is de waarde van de Amerikaanse dollar flink gedaald. Alleen vorig jaar al ging er ruim 10% verloren ten opzichte van de euro en 5,5% ten opzichte van de renminbi. Na de Nieuw-Zeelandse dollar was de Amerikaanse dollar in 2017 de slechts presterende valuta, ondanks drie renteverhogingen en een nieuwe belastingwet die de economische activiteit flink moet gaan stimuleren. De nieuwe belastingwet zal ook bedrijven aanmoedigen om geld te repatriëren naar de VS. Apple heeft al aangekondigd dat zij de komende vijf jaar USD 350 miljard zal terughalen en gaat investeren in eigen land. Toch blijft de trend van de dollar neerwaarts.
Niet alleen president Trump, maar ook zijn minister van financiën, Steven Mnuchin, heeft geen moeite met die lagere dollar. De opmerkingen van de minister op het World Economic Forum in Davos, dat een lage dollarkoers goed is voor de handel, deed de neergang versnellen.
Dat de dollarkoers daalt ondanks de renteverhogingen en nieuwe belastingwetten kan ten dele worden toegeschreven aan het wegebbende vertrouwen in de Verenigde Staten. Landen die voor hun veiligheid zijn aangewezen op de VS, houden doorgaans relatief grote dollarreserves aan. Die buitenlandse dollarreserves zijn dalende en staan nu op het laagste niveau in drie jaar.
Terwijl sommige analisten zich achter de oren krabben over de vraag waarom de dollar zo ver wegzakt, zijn enkele grootbanken in Nederland van mening dat de 1,25 en misschien wel de 1,30 in het verschiet ligt.
De reden hiervoor is dat uit de notulen van de ECB zou blijken dat het opkoopprogramma van de Centrale Bank eerder dan verwacht zal worden beëindigd. En ten tweede worden de hernieuwde coalitiebesprekingen in Duitsland als een steun in de rug van de euro gezien.
Opmerkelijke redenen. Het is nog onzeker of de ECB haar opkoopprogramma eerder gaat beëindigen, terwijl het wel zeker is dat de FED dit jaar de rente drie keer gaat verhogen. Dat mevrouw Merkel misschien weer met de socialisten in zee gaat is ten eerste nog niet zeker en ten tweede is het gewoon een voortzetting van een coalitie die al sinds 2013 regeert.
Al met al lijkt de dollardaling zwaar overtrokken.
Michael Toorop